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他曾花234萬美元拍下巴菲特午餐,如今1塊錢甩賣資產!

作者:admin 發布日期:2019/7/3 關注次數: 二維碼分享



中新經緯客戶端6月29日電 (羅琨)天神娛樂原董事長朱曄上一次牢牢占據各大財經頭條正是在四年前的6月。那時的他,剛以234多萬美元的價格拍下與巴菲特共進午餐的機會。

同年9月,和巴菲特共進完午餐回到國內的朱曄在接受媒體采訪時曾表示,“這頓午餐‘很值’”,并在朋友圈中感慨地寫道,“大道至簡,貴在堅持。”

如果單從此后四個月的股價來看,這頓午飯確實吃得“很值”。在短短四個月時間,天神娛樂的股價從70元左右飛漲至最高點125.2元,市值攀升至400多億元,朱曄的身價也由此大漲。不過,當時間線拉長到四年以后的今天再來回望這頓午餐,如今已被立案調查的朱曄還能說出“很值”的感慨嗎?


“天神”墜落人間

公開資料顯示,天神娛樂的前身為北京天神互動科技有限公司。2010年3月,由朱曄、黃光峰、溫躍宇、玉紅、杜珺出資設立天神互動,注冊資本100萬元。在頁游爆發時期,天神互動憑借《傲劍》在行業立足,2014年作價24.51億元借殼科冕木業上市,成為資本市場熱捧的游戲概念股,不少券商在2015年給出的目標價高達140元。

2015年6月,朱曄以超234萬美元(約1500萬元人民幣)拍下天價午餐,更是為天神娛樂賺足了眼球。這頓天價午餐也給了朱曄很多啟發,回國后在接受媒體采訪時,他稱“(以后)投資方向會更集中,可能要親身扎進投資的賽道。”

不過,從天神娛樂此后的軌跡來看,朱曄并沒有將這寶貴一課用于實踐。借殼上市后,天神娛樂開啟了“買買買”的模式。在三年時間里,天神娛樂先后收購、投資了妙趣橫生、雷尚科技、幻想悅游、為愛普(愛思助手)、Avazu Inc.、初聚科技、合潤傳媒等公司,涉及游戲研發與發行、IOS應用分發平臺、移動互聯網廣告平臺、影視制作與營銷等多個領域。

“一個娛樂帝國已經順勢崛起。”曾有券商分析師如此評價天神娛樂的泛娛樂布局。

頻繁的并購在擴大公司規模的同時,其所產生的商譽和無形資產也水漲船高。截至2017年年底,天神娛樂的商譽已經高達65.41億元。不過,隨著并購標的業績不達預期,高企的商譽也成為了業績殺手。天神娛樂在今年2月初發布公告表示,公司在2018年的業績虧損高達73億至78億元,其中商譽減值高達49億元。

在談及天神娛樂前幾年的并購以及2018年高達40.6億元的商譽減值時,國開證券首席投資顧問李世彤向中新經緯客戶端指出,前幾年很多上市公司熱衷于資產收購,這些并購中多數是高溢價并購,不排除上市公司大股東提前與被收購方達成抽屜協議入股,然后再進行收購,變相掏空上市公司,而這部分溢價則流入了大股東和其他私人的腰包。

而在天神娛樂急走下坡路時,一手締造這一“娛樂帝國”的朱曄也遭到證監會調查。2018年5月10日晚間,天神娛樂公告稱,公司董事長兼總經理朱曄于5月9日收到中國證監會的《調查通知書》,因涉嫌違反證券法律法規,中國證監會決定對朱曄進行立案調查。

2018年9月20日,天神娛樂公告稱收到公司董事長兼總經理朱曄先生遞交的書面辭職報告。公告表示,朱曄因個人原因,并考慮公司的長遠發展,申請辭去公司董事、董事長、總經理、法定代表人、董事會戰略委員會召集人、董事會提名委員會委員職務,朱曄先生后擔任公司戰略顧問,為公司的發展戰略和重大決策建言獻策。

不過,從2018年年報來看,朱曄仍是天神娛樂的第一大股東,其持股數為1.31億股,持股比例為14.01%。

1元甩賣資產

業績變臉的同時,債務問題也隨之浮出水面。2018年9月,天神娛樂被曝公司1.35億元銀行貸款逾期,盡管隨后公司方面稱已經與債權人積極協商債務解決方案,通過合理安排資金償還債務和債務展期等方式解決了1.18億元的債務逾期問題,這一事項仍嚴重挫傷了資本市場對天神娛樂的信心。

“銀行貸款逾期會帶來一連串多米諾骨牌效應。首先,銀行以后可能不會再批準公司的貸款,其他金融機構也可能同步收緊,公司的再融資能力將大大受限;其次,資本市場也可能選擇用腳投票,公司股價下跌,加劇大股東股權質押爆倉的風險。”一名券商的固定收益分析師向中新經緯客戶端表示,一個公司不到萬不得已是不會走到銀行貸款逾期這一步的。

而據評級機構中證鵬元統計,截至2019年4月末,天神娛樂負有清償義務的已到期債務金額為3.79億元,逾期債務規模較大。此外,公司以劣后級身份參與設立的并購基金因未能順利退出,需承擔共計25.52億元的應付優先級及中間級合伙人份額的回購義務,導致公司負債規模大幅增加,截至2019年3月末,公司負債總額為61.02億元,其中流動負債占比高達71.69%。

與急劇膨脹的債務形成鮮明對比的是天神娛樂的市值。截至27日收盤,天神娛樂每股報3.49元,總市值僅32.53億元,還不到最高點的十分之一。

債務問題也讓天神娛樂陷入了訴訟泥潭。據中證鵬元統計,截至2019年5月末,公司或全資子公司作為被告或被申請人涉及的訴訟(仲裁)事項合計13件,涉及爭議金額合計達22.56億元。公司共有10個銀行賬戶處于凍結狀態,涉及資金162.20萬元;1個證券賬戶被凍結,涉及世紀華通股票1441.64萬股;9家子公司股權被司法凍結。“上述事項可能對公司正常經營產生重大影響,并嚴重影響公司再融資能力。”中證鵬元稱。

面對這些困境,天神娛樂將如何自救?6月27日晚間,天神娛樂連續發布了多則公告,其中兩則公告均涉及資產轉讓。

公告之一稱,為消除審計報告保留意見的影響,同時為滿足經營發展需要,公司擬對外轉讓控股子公司霍爾果斯華喜65%的股權,轉讓價1萬元。此前,因中審眾環未能對霍爾果斯華喜的助貸本金年末價值等的準確性獲取適當審計證據,天神娛樂2018年財報被會計師出具了保留意見。

另一則公告則稱,天神娛樂下屬子公司乾坤翰海擬將其持有的深圳泰悅目標合伙份額轉讓給彭小澎,轉讓價款為人民幣1元。本次股權轉讓完成后,深圳泰悅及其唯一的投資標的口袋科技將不再納入上市公司合并報表范圍。

天神娛樂為何1元甩賣資產?李世彤指出,由于這些被轉讓的相關資產被會計師出具了保留意見,也就意味著會計師對這些資產存有質疑,而天神娛樂也無法解釋清楚,“干脆賣掉省事”。他進一步指出,近年來不少上市公司均出現了一元甩賣資產的情況,部分也是出于美化報表和保殼的考慮,因為這些虧損的資產一旦被出售后,便不再并入上市公司報表。

“還有一種情況是,公司此前就已經想好了要轉讓這些資產,提前將其做成虧損,這樣低價轉讓從明面上似乎也說得過去,過幾年股民會發現,這些資產其實盈利能力很好。”李世彤稱。

天神娛樂此舉究竟屬于哪種情況目前還不得而知。但可以明確的一點是,要回到四年前的高光時刻,朱曄和天神娛樂都還有很長一段路要走。

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